5 月 12 日，以太坊近几周开启强劲涨势，过去一周涨幅达 40%，作为市值第二的加密货币，其价格一举突破 2500 美元关键心理价位，近 661 万投资者持仓即将扭亏为盈。

本轮上涨背后存在四大核心驱动力：其一，持有 1 万-10 万 ETH 的巨鲸地址正以近三年最快速度增持，机构布局信号显著；其二，Pectra 升级后网络质押量激增，流通供应持续紧缩；其三，以太坊主网 RWA 代币化规模突破 50 亿美元，美国国债代币单月涨幅达 12%；其四，贝莱德向 SEC 提交的以太坊 ETF 质押提案引发市场关注，若获批将带来年化 3.2% 的质押收益，使 ETH 成为兼具资本增值与现金流属性的创新金融工具。

贝莱德数字资产负责人 Robert Mitchnick 指出，质押机制或将彻底改变加密资产属性，使其更贴近传统收益型金融产品。市场分析认为，机构通过 ETF 参与质押的需求可能扭转当前产品遇冷局面，为 ETH 冲击 3000 美元乃至更高价位注入持续动能。

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