加密货币市场正在复苏， 10 月份比特币价格上涨 28.5%，但最重要的问题是 2023 年的上涨是新一轮牛市的开始，还是牛市过后的一段下跌期市场底部。

在线分析提供了有关我们当前所处的比特币和加密货币市场周期阶段的线索。更有趣的指标之一是 HODL Wave，根据该指标，近 90% 的 BTC 供应量在过去 3 个月内没有变化。

此外，许多上一周期的后期投资者已转向长期持有者（LTH）。自 2021 年 11 月以来，他们一直未能实现目前 69,000 美元的历史高点 (ATH) 附近的回报。

这就是为什么他们目前持有钻石并等待出售，直到加密货币市场再次回暖。在之前的周期中，正是它们的走势标志着成熟牛市的开始。

HODL Wave 是一个链上指标，聚合了所有活跃供应年龄组。每个彩色带显示了在指定时间段内最近移动的现有比特币的百分比。颜色越接近红色，转移的硬币越年轻。越接近紫色，硬币的年代就越久远。

值得注意的是，随着时间的推移，保持 HODL（未转移）模式的给定代币的颜色将变为紫色。当代币转移时，HODL 波浪指标立即确定最年轻的红色带，识别过去几小时和几天的转移。

HODL Wave 目前展示的一个非常有趣的情况适用于 3 个月以上的所有年龄段。在长期持有者的条形图上——从黄色到紫色——我们看到了新的历史高点（ATH）。目前，89.1% 的 BTC 供应量没有流动、没有交易、也没有转手。

在上一个周期中，在 2018 年 12 月触及周期底部之前，该比例为 83.5%。相比之下，在两个周期之前，超过 3 个月没有变化的供应量在 2015 年 7 月达到历史性的 ATH 85，为 6%。

有趣的是，尽管加密货币市场明显复苏，但这种情况仍在发生。然而，由于比特币 ETF 现货预计将在 2023 年底或 2024 年初获得批准，大多数投资者仍处于 HODL 模式。即将到来的比特币减半事件对加密货币领域成熟牛市的影响是也并非微不足道。

作者：悟空的小窝