来源丨晨哨并购

2023年4月20日晚，天齐锂业发布了《关于公司控股子公司拟购买澳大利亚Essential Metals Limited股权事宜的进展暨交易终止公告》。

公司在公告中表示，此次收购交易因无法满足《计划实施协议》中规定的交易先决条件（在Essential Metals Limited（简称“ESS”）股东大会中，虽然有半数以上股东参与投票，但同意本次交易的股份数量未能达到参与投票股份总数的75%以上），其控股子公司天齐锂能源澳大利亚有限公司（TLEA）与澳大利亚上市公司Essential Metals Limited（ESS）之间的股权收购交易已经终止。

据了解，该项收购可以追溯到今年年初，天齐锂业曾于2023年1月8日宣布，其子公司天齐锂能源澳大利亚有限公司（TLEA）已与澳大利亚上市公司ESS签署了《计划实施协议》。根据协议，TLEA将以每股0.50澳元的价格现金收购ESS全部股份，总价值约1.36亿澳元（约合人民币6.32亿元）。

公司在当时也披露了交易风险，天齐锂业表示，本次收购需获得超过50%的ESS股东持股数和持有表决权的股份总数的75%以上的同意，同时还需获得澳大利亚证券投资委员会、澳大利亚证券交易所和澳大利亚当地法院的审批。因此，该项收购本身就存在着一定的不确定性。

“挤出”天齐锂业后 ESS锂矿项目如何推进？

ESS对此表示，虽然本次交易没有被通过，但自SIA（Scheme Implementation Agreement，计划实施协议）签订以来，公司已在 “Pioneer Dome”锂矿项目中取得了一定的进展（包括勘探活动及可行性研究）。此外，天齐锂业退出将使ESS在锂矿项目的继续开展以及与其他公司的合作更加“自由”，其中包括在2022年12月份提出过有意向收购或投资Essential Metals Limited的企业。

ESS公告内容

来源：ESS Official Website

据悉，ESS是一家位于澳大利亚的上市公司，主要从事矿产勘探、开采和加工。该公司成立于2006年，总部位于澳大利亚的珀斯市，其股票代码为ASX:ESS，是澳大利亚证券交易所上市的公司之一。

ESS的主要业务是矿产资源开发和加工，包括镁、钛、钨、铜、铅、锌、金、银等矿产。从锂矿产业来看，ESS拥有较为丰富的锂矿资源，其中公司位于Pioneer Dome锂矿项目北部地区的Dome North的锂矿石资源量为1120万吨，品位为1.16%，合计为12.9万吨氧化锂当量。

以上信息表明，ESS可以通过其优良的资源禀赋与其他潜在的投资者或收购方进行更多接触，以进一步拓展公司的业务和市场份额，并且可以自由地进行业务决策，而无需考虑天齐锂业的意见和要求。同时，公司认为其在锂矿资源领域的强大实力也可以为潜在的投资者和收购方提供更多的机会和利益。

但投资者可能对此“并不买账”，自ESS与天齐锂业的收购宣布终止以后。公司的股价持续下跌。

ESS股价走势

来源：富途牛牛

投资者较为“悲观”的情绪与ESS官方的表述也反映了公司锂矿项目的开发是一个庞大的项目，可能需要巨额的资金和技术支持。因此，与其他公司合作可以为项目的开发提供重要的支持和资源。

ESS在这个过程中可能需要与其他公司合作，以确保项目的开发和生产进程顺利进行，并提高项目的经济效益。此外，与其他公司合作可以使公司在行业内建立更广泛的合作关系和业务网络，以提高公司的市场竞争力和未来的发展潜力。

因此，天齐锂业的退出可能在一定程度上延缓了ESS “Pioneer Dome”锂矿项目的推进。

实现100%锂精矿自给的天齐锂业 为何还要“买矿”？

天齐锂业认为，本次交易的终止不会对公司目前的锂精矿原料供应及锂盐产品加工带来不利影响。同时，根据《计划实施协议》的相关约定，任何一方都不会因前述事项导致交易终止而支付分手费。

事实的确如此，据了解，目前天齐锂业锂精矿已实现100%自给自足，公司的锂资源储备量也明显高于ESS，如格林布什锂矿储量约830万吨LCE（Lithium Carbonate Equivalent，碳酸锂当量），国内雅江措拉锂矿资源量约60万吨LCE。

这与天齐锂业近年来持续寻找和收购锂矿资源密切相关。具体来看，天齐锂业目前持有的重点锂矿项目包括：

四川雅江县措拉锂辉石矿：天齐锂业于2008年和2012年分别取得措拉锂辉石矿的探矿权和采矿权，该矿床储量约为70万吨。

西澳格林布什矿场：2014年5月，天齐锂业收购文菲尔德51%的股权，文菲尔德全资子公司泰利森拥有格林布什矿场（Greenbushes）的锂矿开采权。该矿床被认为是澳大利亚品位最高的锂矿石项目之一，储量约为1.7亿吨。

扎布耶锂业：天齐锂业于2014年收购了扎布耶锂业20%的股权，该公司主要从事锂矿石勘探、采矿和加工。扎布耶盐湖位于中国西藏自治区阿里地区境内，是世界上含锂量较高的盐湖之一，其中的卤水中锂含量高达700毫克/升以上，是重要的锂资源储备之一。

智利矿业化工：天齐锂业于2018年完成对智利矿业化工23.77% A类股权的收购，成为其第二大股东。智利矿业化工是智利盐湖锂行业的龙头企业，拥有全球最大盐湖锂资源智利阿塔卡马盐湖的开采权。

除了以上几个项目外，天齐锂业还持有其他一些锂资源项目的权益。同时，天齐锂业还在积极开展锂资源勘探工作，寻找更多的锂矿资源。

从财务方面来看，公司2022年归母净利润达241.2亿，同比上升1060.47%（增长超十倍）；营业总收入404.5亿，同比上升427.82%。这意味着，天齐锂业在资源储备与盈利能力方面都明显地展露出了行业龙头的实力。

从锂资源产业来看，近年锂价的飙升在到达了2022年年末的“高峰期”后，2023年锂盐价格开始持续下跌，锂电产业链供需趋稳。这种形势无疑促进了锂电产业的良性发展，同时也为下游的消费者节省了预算。具体来看，电池厂商的原料供给及成本控制方面的压力会大幅下降，并将这种效应传导到锂电产业的终端产品，进而降低了电动汽车、3C产品及电化学储能等产品的价格。

来源：iFind

来源：iFind

但这种情况在短期内对于锂电上游（即负责锂资源勘探、开采及锂盐加工的厂商）可能并不“友好”，持续下跌的锂盐价格可能会对天齐锂业的收入和利润产生一定的负面影响。但对2022年净利润与总收入同时“高歌前行”的天齐锂业来说，更符合市场状况、更健康的锂电产业链更利于公司的长期发展，并构筑可持续的“护城河”。

此外，短期锂价的“回归理性”并不代表锂资源就不具备了稀缺的价值。相反，锂矿依然是稀有资源，锂价的下调也在一定程度上促成了锂电下游应用端的进一步发展（比如新能源汽车与电化学储能的价格优势逐渐变强）。在这样的市场环境下，天齐锂业可以通过对资源的持续布局以保证其原材料的持续供给，进而获得更高的成本优势。

因此，天齐锂业的并购之路仍要继续。

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