听见窗外有海

链上数据分析公司Glassnode 今日发布周报指出，比特币一直难以建立持续上涨的动能，链上活动仍相当低迷，用户基础几乎没有成长，新需求的流入微乎其微，市场仍主要由长期持有者所主导，而投资者支出行为似乎正从实现亏损转向适度的获利回吐。58% 的交易量目前实现盈利。

链上活动低迷

Glassnode 表示，从链上活动来看，很难表明网路用户基础正在恢复或强劲成长，活跃实体（类似每日活跃用户）的数量仍维持在过去6 年建立的熊市通道中，不过Glassnode 指出，当前的活跃实体数量为每日2,960 个，处于熊市通道的上端，持续的扩张将是有建设性的。

Glassnode 提及，目前比特币交易量相对低迷，每日约仅有2.25 万笔交易，与2019 年熊市时期的交易量相当，虽然该指标已从去年5 月至7 月的低点回升，但与牛市期间相比仍差距甚远，不过值得注意的是，长期持有者群体的链上活动仍持续成长，不管市场状况如何，他们都是活跃的比特币用户和屯币者。

投资者适度获利回吐

Glassnode 指出，在比特币自1 月22 日开始反弹后，获利回吐占比开始上升，实现亏损占比开始下降，每日已实现亏损已从1 月低点的每日约2 万颗比特币，下降至如今的每日约8,300 颗比特币。熊市的典型特征是高额、持续的实现亏损，自去年11 月下旬以来，市场日均实现亏损超过8,300 颗。

Glassnode 表示，自2 月中旬以来，市场每日实现盈利攀升至约为13.3 万颗比特币，如此大规模的实现盈利，虽然从历史上看并没有很极端，但这似乎给币价带来了足够的阻力。较大规模的实现盈利是牛市的典型特征，在这种情况下，大量涌入的新需求能够吸收供应，推动市场走高。

Glassnode 指出，占主导地位的投资者支出行为，已从亏损实现转向适度的获利回吐。数据显示，自去年12 月以来，投资者支出行为转向实现亏损，一度有58% 的交易量实现亏损，不过目前已变成有58% 的交易量实现盈利。

持续的实现亏损，是熊市的典型特征，若转为实现盈利，表明投资者情绪正在转变，需求能够吸收卖压。然而，Glassnode 指出，鉴于当前比特币价格持续挣扎，这表明需求方面仍有些低迷，投资者正在利用任何能找到的市场动能获利。

结论

Glassnode 在结论中总结道，比特币一直难以找到持续的上行动能，复苏势头迄今仍相对乏力，尽管如此，比特币网路盈利能力仍有所改善，自今年1 月以来出现了显著的再屯币行为，而且与之前的熊市周期相比，当前比特币网路的总盈利能力，仍处于一个更为健康的位置。

目前，以比特币计价的区块奖励接近历史最低水平。不过Glassnode 指出，比特币挖矿业的内部竞争程度正在迈向新高，矿工以美元计价的挖矿收入，自比特币减半以来成长了150% ，而且如今比特币算力比2021 年5 月的上个高点高出了20% 。