原标题：Libra数字货币字货币国际化

   新冠肺炎疫情对全球经济产生了极其深远的影响。为防止疫情蔓延而实施的封城和封国行为直接影响了经济全球化。国际贸易发展受阻，各国普遍存在不同程度的美元流动性危机。为了避免美元流动性危机可能造成的全球系统性金融风险，美联储自2020年3月起继续向离岸市场注入美元流动性。

   目前的结构性美元流动性危机，从长远来看会造成美元贬值压力，但由于使用深度和广度的加强，客观上会进一步巩固美元的主权货币地位。1971年布雷顿森林体系崩溃后，新冠肺炎疫情也成为推动美元国际地位走强的集中力量。50多年来，欧元、日元、英镑等主权货币未能对美元产生实质性挑战，说明在现行国际货币体系框架下，主权货币竞争在很大程度上取决于经济总量竞争。

   Libra挑战数字货币

   2019年6月，世界上最具影响力的社交媒体之一Facebook宣布将以区块链为底层技术发行新的数字货币Libra，引起市场和监管层面的强烈关注。Facebook随后宣称，Libra主要用于支付，不会与主权货币竞争。但以储备资产为稳定货币价值的设计理念，以第三方独立治理机构的货币治理，显示出来Libra发展成为超主权货币未来的发展目标。

   从短期来看，Libra它将与数字货币跨境支付市场竞争。目前，区块链技术在并发量和交易速度上并不能完全满足当地支付的需求，但在跨境支付场景中，区块链架构可以完全满足要求。区块链技术一直受到市场的期待，因为它可以帮助跨境支付实现分散化，解决传统跨境支付集中账本复杂、交易时间长、手续费高的痛点。作为世界上最大的社交平台，Facebook随着国际贸易的逐步恢复，拥有近21亿用户，储备了大量的跨境支付需求，Libra一旦实施分散的跨境支付服务，将有很大的机会激活巨大的需求，迅速形成网络平台效应，然后与跨境支付市场的数字货币竞争。

   从中期来看，Libra有可能成为超主权货币。能否完全进入本地支付市场是Libra技术创新、商业竞争和地方监管已成为超主权货币的关键。目前的区块链技术还不能满足当地支付的需求，Libra应用于当地支付首先面临技术挑战。一些国家建立了相对完善的电子支付系统，占领了当地市场，客观地建立了正确的市场Libra进入门槛。同时担心Libra许多国家在进入当地支付市场后，可能会通过强有力的监管来禁止或限制侵蚀主权货币Libra进入当地市场。尽管存在许多不确定性Libra只要能解决技术障碍，突破区块链结构中的账本效率约束，结合自下而上的消费者参与，各国就有可能放松对当地支付领域的监管，朝着超主权货币的方向发展。

   从长远来看， 从长远来看，Libra可能会影响国际货币体系的重构Libra一篮子货币储备已发展成为超主权货币（eSDR）构成将直接影响各国货币的竞争力。从现在开始Libra从篮子给美元50%权重的制度安排来看，未来Libra很有可能继续与美元相互加持，美元的全球地位也会随之而来Libra进一步加强扩张Libra在跨境支付领域的成功也将成为进入全球货币金融体系的重要力量。Libra涉及与多国货币的交换、清算和流动性支持，必然会与央行建立密切的清算机制；第二，根据宏观审慎监管的需要，各国将要求正确的干预Libra治理发行总量、一篮子货币储备比例等问题；三是各国会根据微观审慎监管的需要提出要求Libra全面配合反洗钱（AML）、反恐融资（CTF）与客户隐私（KYC）监管。Libra与各国监管的相互渗透肯定会改变全球金融监管和治理的话语结构。

   加快央行数字货币国际化进程

   Libra主权货币竞争的出现贡献了一个非常重要的理念，即通过数字货币 超主权，绕过经济总量对货币竞争的约束性影响。新冠肺炎疫情背景下网购和非接触式支付的兴起，客观上加快了各国政府对数字货币的研发进程，全球数字货币竞争不可避免。面向未来，加快主权数字货币国际化是题中应有的意义。

   早在2014年，中国政府就开始布局央行数字货币的研发。2020年，在深圳等地开展数字人民币试点工作，在一定程度上获得了数字货币发展的先发优势。但面对它Libra央行数字货币应积极应对超主权货币的特点，加快国际化步伐。

   首先，为央行数字货币创造积极形象。Libra塑造了白皮书的公布Libra致力于包容性金融的公共利益追求者形象、基于区块链的技术领导者形象和具有储备资产的安全数字货币形象，提高了消费者的青睐和信任。用户竞争是数字货币竞争的关键。央行的数字货币迫切需要加快国家信贷以外的多维品牌形象的塑造，以赢得全球用户。具体来说，它包括以下几个方面。

   第一，以抗击新冠肺炎疫情为契机，主权数字货币可以深度介入全球公共卫生管理过程，积极参与疫后金融救助，通过塑造公益形象提高主权数字货币的消费者接受度。第二，目前主权数字货币并没有预设技术路线，仅向国内银行、商业机构发出合作研发的邀约。考虑到数字货币的用户竞争很大程度上也是技术竞争，主权数字货币可以借鉴互联网的技术开发思维，尽快清晰技术路线，构建面向普通用户开放的技术开发社区，利用全球科技从业者的力量推动技术进步。第三，未来在跨境支付与境外本地支付中，主权数字货币极有可能会内置到支付宝、微信支付等电子支付工具中，把主权数字货币的技术优势品牌化，能起到类似Intel inside传播效果促进了全球电子支付工具的扩张。第四，稳步加快中国资本账户开放和人民币可兑换改革，提高央行数字货币的跨境自由流动水平。同时，央行数字货币的应用也在逐步实现M0扩大到M1、M2.增加国家信用对央行数字货币的认可；从货币价值的角度研究和促进央行数字货币储备资产，提高安全性。

   其次，借助协同效应加快人民币国际化。Libra新数字货币竞争的广度和深度远远超过以往。中国的主权数字货币需要全面动员各种资源来应对竞争。

   首先，依托社交媒体平台（微信）和其他电子支付工具（支付宝、微信支付）在基础设施建设和运营经验方面的优势，通过植入央行数字货币的信用代币（Token），与Libra在跨境支付市场展开正面竞争。第二，央行数字货币的推出，在国内支付市场与支付宝、微信等支付工具直接形成竞争关系，为此，要通过产品结构设计，把竞争关系转化为合作关系，既保证行业数字货币安全落地，又巩固中国电子支付在全球的竞争优势。第三，针对Libra目前，本地支付市场没有竞争优势，全面支持中国电子支付企业进入本地支付市场，呼应跨境支付市场。第四，通过一带一路倡议，促进相关企业参与未来世界金融模式的竞争。

   最后，积极参与全球监管。Libra欢迎全球监管的态度可以在很大程度上加快其国际化进程。中国央行应抓住机遇，通过参与全球监管，积极将行业数字货币融入国际化。首先，加强与央行和国际组织的合作，积极参与Libra监测和监督行动，努力在国际数字货币监管领域发言。二是在协调监管的前提下，与新加坡、英国、加拿大等央行数字货币研发领先国家合作，开展央行数字货币跨境试点，推进国际化。三是积极参与国际央行数字货币监管机制建设，支持国际金融机构对跨境支付、客户身份识别、数据安全等方面的监管，发展。

   (本文为国家社会科学基金一般项目金融科技监管国际经验与中国实践研究(19)BYJ253)阶段性成果)

   (作者:深圳大学中国经济特区研究中心)