说起美国的加密市场，我们总能看到和听到这样的资讯：某某某公司向SEC提交了比特币ETF申请，随之而来的资讯就会是美国SEC再次推迟对某某某公司的比特币ETF申请批准，向社会征求意见等等，这像是一个死循环。

那么问题来了，比特币EFT是什么？目前已通过的比特币ETF有哪些？是什么原因驱使美国的大型公司不断的向SEC提交比特币ETF申请？美国SEC已积压多个比特币ETF申请，究竟在迟疑什么？美国新SEC主席暗示可能拒绝批准比特币ETF是真是假？今日狗头试图为大家揭秘一二。

什么是比特币ETF？

首先要先明白什么是ETF，ETF 作为指数化投资工具，是国际金融危机后全球金融市场最为成功的金融创新产品。美国的ETF市场受美国证券交易委员会（SEC）直接监管。

比特币ETF是一般投资者可以安全接触的合规比特币金融产品，通过比特币 ETF，一般投资者无需管理私钥，就可以在主流的证券交易所中（间接）参与比特币投资，费用低，透明度高，并且不用担心金融监管、税收等方面合规问题。比特币ETF能否通过是加密市场走向大众合规投资的重要标志。

目前已通过的比特币EFT

2月18日，加拿大批准首只比特币 ETF，PurposeInvestments公司旗下比特币ETF在多伦多证券交易所开始交易。

4月15日，首只反向比特币交易所交易基金（ETF）在多伦多证券交易所（TSX）上市，允许投资者对比特币期货做空。

4月19日，加拿大数字资产管理公司3iQ宣布推出3iQ CoinShares Bitcoin ETF，在多伦多证券交易所（TSX）开启交易。

6月24日，巴西区块链投资公司QR Capital的比特币交易所交易基金（ETF）开始在巴西证券交易所交易。

8月9日，巴西推出了一个全新的比特币ETF，将利用德国加密碳评级研究所（CCRI）的审计来确定BITH11投资的环境影响，使其每年将0.15%的流动资产投资于碳信用和环保技术。

美国的比特币ETF进度

截止2021年一季度，尽管SEC无数次拒绝或者推迟审核申请的比特的EFT，但美国公司的比特币 ETF 申请情势依旧不减。值得注意的是，这一阶段主要是圈内的公司机构在申请。

今年以来，美国向SEC提出比特币ETF申请的公司机构不仅是之前集中在圈内色彩浓厚的公司机构，来自美国传统金融世界中的资产管理公司、投资银行等传统金融民工世界中的关键角色也开始密集进场，如美国资管公司 Victory Capital、资管公司 Simply、方舟投资管理公司（Ark Investment Management）、瑞士加密货币 ETP 发行商 21Shares、资管巨头景顺（Invesco）、ETF 发行商 Volt Equity 等等，如此集中性的大规模申请比特币EFT的景象，堪称井喷，这些公司机构的分羹意图十分明显。

比特币EFT的价值

1.安全性、便捷性、合法性

基于政策法规以及市场环境等各方面因素，国外散户直接购买比特币这件事，本身风险性就很高，可能随时一纸禁令，交易比特币等加密货币就变成违法行为（事实上已经有很多国家在这样做了），而持有比特币也并不是绝对安全，经常报道的链上黑客攻击等事件就是典型。

比起直接购买比特币，比特币ETF提供了对比特币价格变化的敞口。

一方面，用户购买比特币ETF可绕过加密货币交易所，避免了在交易所中可能产生的潜在危险，如交易所跑路、关闭、被黑客攻击等等。

另一方面，用户无需了解和使用私钥，因而不必担心被盗风险，更不需要购买和学习如果使用冷热钱包，规避风险等等。

更为重要的一点在于，比特币ETF的通过，能够大大加强主流加密货币在全球市场的流动性，这意味着在通过比特币ETF的国家，机构和一般投资者可以安全高效的交易这一资产，而无需担心违法违规问题。总之，ETF极大降低了加密货币的准入门槛。

2.监管下的安全与合规

比特币ETF基金在纳斯达克或纽约证券交易所等主要平台上市之前都受到全面监管，比特币ETF创造了一个合法的光环。在国家监管机构正常监管下的比特币ETF，将会使比特币ETF获得更广泛关注，它可以让许多人转向加密货币。

但是，尽管多年来很多公司与机构进行了很多次申请尝试，但美国证券交易委员会(SEC)目前仍未通过任何一个申请。

美国SEC已积压多个比特币ETF申请，究竟在迟疑什么？

近期SEC换了新掌柜的，但是美国证券交易委员会 (SEC) 新主席 Gary Gensler 对加密货币的立场却成谜，有消息说他近期暗示：可能拒绝批准比特币ETF，甚至DeFi平台都要受到监管。

“掌控性”肯定是SEC考虑的最大因素之一。

近期有位美国议员Bill Foster表示：政府必须有权逆转已经完成了的加密货币交易。他称，许多国会议员认为比特币使用者是犯罪活动的实际参与者，因此必须通过法律以允许美国联邦法院找出数字资产持有者，然后将使用比特币及其他数字货币完成的交易无效化。

这表明美国监管层期望对比特币拥有绝对掌控，且不谈这个想法能否被实现，但如果有技术手段可以达成这一目的，可是这种被掌控的市场无疑是与加密货币投资者的初愿背道而驰，去中心化的产品被完全掌控之后的意义就大打折扣，这是一个不可协调的矛盾，而SEC长期以来对比特币ETF的申请拖了又拖，或许就是还在考虑如何在这两方面寻找平衡。

美国有关加密货币的监管定位，始终徘徊未定，成为比特币ETF申请通过的最大阻碍。

长期以来美国监管层对加密货币以及该市场应该采取怎样的监管态势？发布怎样的法律法规？以及是否要对该行情进行征税？如何定义该市场以及行业标准等等问题，始终处于一个混乱模糊的层面，一直在争论却一直没有明确的答案。

这种态势下，SEC没有具体的法律法规参考，而自身更多的是审批与监管层面的管理机构，这意味着SEC很难对加密市场做出合法合规的判定，因而只能是“拖”字诀进行到底。

虽然新任美国 SEC 主席 Gary Gensler 在任职之前被认为是加密行业的友好人士，但其去年底接任以来并未明显有较为积极的表态（ETF 照样不通过）。而近期 Gary Gensler 更是态度较为强硬地称加密货币的众多领域均可能涉及违反证券法，必须接受 SEC 的监管。

如此来看，美国的比特币ETF仍旧长路漫漫，看不到尽头。

加密市场持续的大幅波动和容易被操控等问题难以解决。

美国作为全球经济的核心地带，美国纽约证券交易所、纳斯达克交易所和美国证券交易所在全球的参考价值和地位可谓举足轻重，加密市场能否在这个地区立足对于整个加密领域至关重要，这也是众多公司机构一直以来持续不断申请比特币ETF的原因。

对于美国SEC来说，加密市场持续的大幅波动性和市场操纵仍然是急需解决的问题。但是加密市场正是因为大幅的波动性，才让全球投资者关注到该领域，而作为监管机构，SEC所在意的是如何更好的保护普通投资者的安全，波动性永远不会消失，而市场操纵往往会影响到所有的金融工具，这也是SEC一直推迟审核ETF的关键因素之一。

美国的比特币EFT审核通过的转机在何处？

今年被誉为美国SEC最有可能通过比特币ETF的一年，原因在于以下几点：

1.新的美国SEC主席暗示比特币ETF获批需符合SEC对共同基金的严格规定。

近日，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler暗示了比特币ETF获得批准的可能途径。Gensler表示，符合SEC对共同基金严格规定的ETF可以为投资者提供必要的保护。Gensler还表示对专注于比特币期货的ETF持开放态度。这些比特币期货由CME提供，并要求投资者投入大量保证金以进行交易。Gensler称：“鉴于这些重要的保护措施，期待工作人员对此类申请进行审查，特别是如果这些申请仅限于在CME交易的比特币期货。”

2.不断涌入加密市场的公司与机构，持续增加的ETF申请，必将对SEC造成压力。

今年除却已知的偏向圈内的机构公司申请比特币ETF外，美国传统金融资产管理公司，投资银行等众多机构纷纷开始申请比特币ETF，包括美国资管公司 Victory Capital、资管公司 Simply、方舟投资管理公司（Ark Investment Management）等十几家大型机构和公司。行业内外关于要求SEC通过比特币ETF的声音越来越多。

纽约梅隆银行ETF全球主管：美国首个比特币ETF可能在2021年底获批。

Wilshire Phoenix联合创始人：美国SEC最早或在2022年或2023年批准比特币ETF申请。

Grayscale首席执行官：美国比特币ETF肯定会获得批准，只是时间问题。

前CFTC主席：比特币ETF对投资者和监管机构有利。

Voyager Digital报告：超过十分之九的受访者认为美国证券交易委员会最终会批准比特币ETF。

灰度创始人：如果你能让我们的比特币ETF获得批准，我会让你成为主席。

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3.美国新的万亿美元基建法案，即将对加密市场征税，这就提供了美国对该市场以及行业的监管定位，并为SEC提供相应的法律依据。

近日，美国参议员Toomey、Lummis表示已就加密资产税收修正案达成两党协议，将矿工和密钥钱包排除在报告规则之外。此外，美国共和党参议员Toomey表示，将很快提交加密资产税收修正案。加密资产税收修正案协议不会涉及到软件开发人员和交易验证者、节点运营者或其他非经纪人。目前距离实施加密资产税收修正案还有些时间。将寻求就加密资产税收修正案达成一致同意。

美国即将对加密市场征税，近期被“吵”的火热，如若该法案最终通过成为法律，那么也就意味着美国监管层将对该领域建立合理合法的监管。

首先向加密领域征税就意味着美国需要承认该市场合法，因为政府部门无法对不合法的市场进行征税。其次该法案为SEC审核比特币ETF提供了部分法律依据，就关于如何定义“经纪人”的部分作出了规定说明。再次，SEC无限推迟审核的一个重要原因，就是来自美国高层的监管犹豫，如今锤子落地，SEC估计会领受来自高层的意思，或许下一个审核的EFT就有机会通过。