519之后，在国内监管层高压态势之下，整个加密货币交易市场遭遇寒冬，二级交易市场比特币的价格腰斩，其他币种基本上和进入熊市没有差别，整个加密市场一片惨淡，基本上都在艰苦度日。

和二级市场的萧条不同，整个行业的发展，一直在稳步推进。而我们国家在加密货币市场及相关领域一直走在世界前沿。无论是政策监管方面，还是加密货币交易所的布局及规范方面，亦或是技术领域，包括区块链技术的开发、治理、延伸、应用等方面我们始终处于引领全球的趋势前沿。

在今年5月以前，中国一直是加密货币挖矿的全球大国，伴随加密货币二级市场的本轮牛市，国内监管层对加密货币挖矿到交易再到服务开始全面禁止。

在正确解读国家的监管政策，并查阅资讯和资料后，我们可以发现：国家其实在这一领域是有重大战略布局的，重点体现在香港目前依旧保留加密货币交易所并发放牌照等，是加密货币交易所的全球前沿阵地和众多加密领域机构的总部所在，这体现了国家监管层对处理市场创新包容性与金融稳定风险的平衡问题的治理能力与战略视野。

战略布局的高度

国内对加密货币领域一刀切，但在香港采取法律规范引导该行业继续快速发展是一个重要的战略布局！

国内对加密货币进行挖矿以及非法活动或者投机炒作保持高压态势，其中一个主要原因是国内市场发展需要维稳的需求。中国是全球第一的人口大国，庞大的人口基数以及地域决定了我们无论是生产力还是消费力都是一个巨大的市场，面对如此巨大的市场，所以维护其安全稳定是第一位的，因为只有稳定，才能发展。

加密货币波动剧烈，且基于密码学的计算机技术和以区块链技术为底层的设计，这中间有太多的问题和发展中需要面对的困境，所以需要考量的地方很多。在没有足够的把握之前，只能先控制其发展规模，并尽可能降低其负面影响，香港成为国内政策对加密领域一刀切后得以保留和发展该领域的试点区。

香港在涉及交易平台方面针对加密企业推出牌照制度，对其它加密资产类型则没有明确监管政策，目前吸引许多加密企业在当地建立业务甚至迁移总部，是FTX、BitMEX等知名加密货币交易所的实际总部所在地，成为该领域的前沿所在地。

技术应用的落地

数字人民币的成功推出是全球首个数字货币体系落地，表明中国对加密货币的需求没有那么迫切，香港成为国家对加密货币这一市场和领域留待观察的保留区。早在2017年，香港金融管理局曾就央行数字货币进行了一项研究（Project LionRock），结果认为由于香港已具备高效率的零售支付系统和服务，央行数字货币应用在批发及跨境支付层面将较具潜力。

近年来，中国的数字货币技术突飞猛进。目前，中国是全球实现无现金社会的程度最高，也是全球首个法定数字货币落地推广的国家。国外的货币数字化发展则相对落后很多，更多是民间机构自研，技术应用衍生出的加密货币，其稳定性和安全性却无法承担国家和社会使用的需求。

从本质上讲，数字人民币的根源技术就是区块链技术，数字人民币就是法定的具有国家背书的数字货币。法定数字货币拥有国家信用作依托，不会像加密货币一样因为监管部门的监察，造成大幅度跳水。在打击洗钱，恐怖融资，逃税，假币，网络赌博和电信诈骗等问题上发挥着难以计量的作用。

但国际社会对该领域始终保持着警惕与探索，各国央行也在快速推进法定数字货币的进程。央行数字货币与加密货币一样都是脱胎于区块链技术，世界各国的科研和投资机构在近年纷纷加大了对该领域的投入和探索，完全将这一领域根除，不免会走入闭门造车的困境，香港成为国家对加密货币这一市场和领域留待观察的保留区。

政策法规的监管与引导

香港针对加密货币及相关领域不断完善法律法规，使之成为世界加密市场的中心地带。

合规问题一直是加密货币行业的痼疾。除了去中心化的本质，加密货币还有着可匿名、可溯源等特点，因涉及到货币发行权问题以及其带来的潜在金融风险，一直无法获得监管机构的认可或监管。香港多年以来针对加密货币及相关领域，经过不断完善监管政策以及相关法律法规的出台，香港逐渐成为世界加密市场的中心地带。

香港涉及加密货币及相关领域的监管机构主要有三个：香港证监会（SFC）、香港金融监管局、香港保险业监管局。

香港证监会负责监管香港证券和期货市场的运作，同时也是加密货币的主要监管机构。香港金融管理局负责香港的金融政策及银行、货币管理，担当类似中央银行的角色。此外，香港保险业监管局等其他机构也会对加密货币进行协同监管。目前，这些监管机构通过沙盒监管的方式，在可控的环境中对加密货币和区块链技术进行测试和监管。

2017年9月，香港证监会就发布了《有关首次代币发行的声明》，声明旨在阐明，视乎个别ICO的事实及情况，所发售或销售的数码代币可能属于《证券及期货条例》所界定的“证券”，并受到香港证券法例的规管。

2017年12月，香港证监会发布《致持牌法团及注册机构的通函：有关比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品》。向投资者提供比特币期货合约交易服务及相关服务（包括传达或传递交易指令）的中介人需要向SFC申领牌照并受到监管。同时，SFC还提醒投资者注意防范投资风险。

2019年3月，香港证监会再次希望提醒投资者注意与虚拟资产（包括STO关涉的代币，即证券型代币）有关的风险，发布了《有关证券型代币发行的声明》，提醒从事证券型代币发行的公司或个人有关适用的法例及监管规定。

2019年10月，香港证监会出台了《适用于管理投资于虚拟资产的投资组合的持牌法团的标准条款及条件》，从虚拟资产基金管理公司的角度，提出了公司资质、风险管理、合规审计、打击洗钱和反恐的具体要求。

2019年11月，香港SFC发布《监管虚拟资产交易平台立场书》，制定了交易平台发牌制度，并公布具体发牌条款和条件：

平台方仅可向专业投资者提供服务，制定资产严格纳入准则及仅向充分认识虚拟资产的客户提供服务，运行外部市场监察系统，并确保托管加密资产的风险相关投购的保险时刻生效等。

2020年12月15日，香港证监会向首个加密资产交易平台OSL发牌。上市公司BC科技集团旗下数字资产交易平台OSL获得SFC监管框架下第1类及第7类牌照，分别许可经营证券交易（经纪类服务）及提供自动化交易服务。

2020年底，香港特区政府财经事务及库务局发布一份立法咨询文件，其中提议《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》对所有加密资产交易平台全面实行类似「强制发牌制度」。

2021年5月21日，香港财务局发布立法咨询总结。该文件显示，大部分回应者支持制定该发牌制度。目前该条例尚在修订阶段，条例草案将在2021-2022立法年度提交香港立法会审议。

近年来，日本、新加坡、韩国、英国、德国以及美国纽约州等地针对加密企业推出牌照制度，其中以新加坡、香港、日本等亚洲地区最为友好，吸引许多加密企业在当地建立业务甚至迁移总部，成为目前加密市场的中心地带。

加密货币及相关技术科技蓬勃发展

香港作为全球领先的国际金融中心之一，近年来加密货币及相关技术科技蓬勃发展，具备良好的条件在较高的起步点上探索加密货币及相关领域等金融科技的发展和应用。

香港被认为是世界上最好的金融科技中心之一，一直位列全球金融科技报告的前十名。香港是至少8家估值超过10亿美元的初创企业的所在地，目前香港有近千家金融科技初创企业和公司，是全球知名的创新实验室和加速器计划实施地，落户香港的加密货币及相关技术研究的公司包括：AAX，CryptoCom，OK和TideBit。它有自己蓬勃发展的比特币协会、Ethereum社区、Consenys地区总部、场外交易平台，以及许多BTC和ETH ATM。

香港的战略位置，加上支持性的法规以及作为重要的全球经济参与者，促进了香港作为金融科技中心的地位，吸引了全球投资者。从近年来中国区块链产业整体融资表现看，香港地区由于经济发达、创新环境良好，且对于区块链相关产业发展有较多的扶持政策，区块链公司/项目也获得了较多资本的青睐。