美国经济现在看起来并不好。尽管美国消费者表现出色，但上个季度美国 GDP 仍出现萎缩。通货膨胀率高；市场下跌；工资和个人储蓄率都显示出一些令人不安的统计信号。美国注定要在2022年陷入衰退吗？我不确定。但这里有八个迹象让我担心。

1. 现在每个人的股票投资组合都很恶心。纳斯达克指数下跌了 30%。Peloton 和 Zoom 等成长型股票和流行病宠儿的股价下跌了两倍多。支持这些成长型股票的对冲基金，包括方舟和老虎环球，已经被压垮了。

“股市不是经济”是一些人喜欢说的话。但这不是一种非常有用的分析模式。医疗保健也不是经济，洛杉矶的大都市生产总值也不是。但是，如果这些事情中的任何一个在一个季度内下降了 30%，我们都会同意这很重要。股票价值的急剧下跌会以各种方式渗透到整个经济中，抑制投资和支出，或导致裁员蔓延。

2.加密泡沫已经破灭。加密货币迷们玩得很开心，这得益于在低利率时代的旺盛冒险精神。但现在汽车正从过山车的另一边下来。随着恐惧和利率飙升，投资者正在抛售他们的头寸，数十亿美元的价值正在从行业中消失。据估计，仅在几天之内，仅在加密货币中就摧毁了超过 2000 亿美元的股市财富。加密泡沫的破灭似乎让人想起 2000 年的互联网泡沫，当时纳斯达克指数崩盘，其影响在整个经济中回荡，散户投资者一扫而光，商业投资减少，直到我们最终陷入短暂的衰退。如果加密泡沫破灭是目前唯一发生的事情，我认为不太可能出现衰退。

3.通货膨胀率非常高而且范围很广，这很糟糕。本周的通胀头条有点令人困惑。《 华尔街日报》 报道称，通货膨胀已经“缓解”。《 纽约时报》报道称，价格正在“迅速上涨”，速度接近 40 年来的最高记录。谁是对的？他们都是。价格上涨的速度正在下降，但水平价格上涨的幅度仍然极高，而且令人沮丧的是基础广泛。几个月前，一些经济学家为忧心忡忡的消费者提供了帮助，他们指出通货膨胀主要与少数奇怪的类别有关，例如二手车。好吧，这不再是真的。今天，随着通货膨胀转移到餐饮和旅游业等服务行业，二手车价格实际上正在下降。本周，汽油价格达到了有史以来最高的平均名义价格。由于各种原因，通货膨胀不好。人们真的很讨厌它：密歇根大学的消费者信心指数接近 60 年来的最低点。

4.很多人感觉比一年前更穷。失业率很低，劳动力市场吃紧，这意味着工人可以很容易地辞掉工作，换个新职位来赚更多的钱。（这种趋势有时被混淆地称为“大辞职”。）这是一个很好的情况。但是通货膨胀每个月都在上升，而且每年的加息很少超过一次。这意味着“实际”或通胀调整后的工资实际上正在下降。更糟糕的是，根据亚特兰大联邦储备银行的说法，工资增长开始趋于平稳，尽管通胀继续上升。这不是一个站得住脚的情况。

5.储蓄减少，债务增加。 2020年到2021年，美国政府向大多数美国家庭发送了数千美元的支票，帮助他们度过疫情。随着大部分经济体停摆，许多美国人持有刺激资金，个人储蓄率飙升至 60 年来的最高纪录。但现在美国人几乎花掉了所有现金，个人储蓄率已降至2010 年代的平均水平以下。在经济不稳定的时刻——市场崩盘，通胀上升，美联储猛踩经济刹车——典型的家庭没有太多的保护措施。相反，消费者债务正在打破历史新高。

6. 美联储的加息已经造成混乱。美联储的任务之一是将通胀率控制在 2% 左右。好吧，就这么多。通货膨胀率飙升至 8% 以上，导致美联储宣布加息以减缓经济活动。从理论上讲，该计划是这样运作的：美联储提高利率，这使得为抵押贷款、汽车和商业投资借钱变得更加昂贵。结果，所有这些类别和更多类别的投资都在下降，经济降温。但这就是问题所在。现代历史上很少有失业率如此之低和通货膨胀如此之高的例子，而加息并未导致经济衰退. 在压制通胀的道路上，美联储可能会摧毁数万亿美元的财富和经济活动。

7. 欧洲经济衰退即将来临。英国经济正在萎缩，央行表示今年通胀将超过10%。乌克兰战争导致整个欧洲的能源价格飞涨，大多数经济学家认为，今年欧洲大陆的经济将收缩。欧洲似乎很可能同时走向停滞和通货膨胀——50 年前可怕的组合催生了可怕的滞胀一词。如果欧洲萎缩而中国增长减速，美国出口商将很难为 GDP 增长做出贡献。

8. 哦，是的，它仍然是流行病。随着大多数美国人恢复“正常”状态，餐馆活动和航空旅行几乎回到了大流行前的高点。但我们不知道病毒及其变种还会向我们抛出什么。下一个变种会更具传染性和致命性，并且还能绕过我们的免疫力吗？我希望不是。但这是2020年代。一切皆有可能。