文章作者：Andrew Singer

文章翻译：Block unicorn

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1602年，荷兰东印度公司成立，许多人认为这是世界上第一次公开募股——允许完全陌生的人购买股票所有权。四个世纪后，股份制模式，特别是作为现代商业 公司 的化身，为大多数经济世界设定了步伐。

但是，分散的自治组织 DAO 很快就会破坏股份制或资本化的商业模式，就像荷兰东印度取代了当时的有限合伙制一样。

或者有些人可能会这么说: DAO 是新的有限责任公司 (LLC)，” DAO 投资者 Cooper Turley谈到这些无领导的互联网本土实体，这些实体的关键决策通常是通过共识做出的。 五年后，公司将不再拥有股权。他们将拥有代币，他们将代表 DAO，著名投资者 Mark Cuban（马克库班）补充道，“ 随着 DAO 接管传统业务，公司的未来可能会大不相同DAO在为 Web在项目提供资金的竞争中挑战风险投资公司。

我想 DAO 已取代传统公司， 活跃于包括 Curve Finance很多 ，包括 DAO 的律师 Sam Miorelli 告诉杂志DAO 的承诺是有机会回到项目优先级的历史标准。有良好想法的聪明人可以在项目周围获得资金，而不首先找到法律预算。这些分散的自治组织有一些独特的特点。根据法律教授亚伦赖特的说法：

“ DAO 不是由董事会或经理管理的，而是由民主或高度参与的过程或算法管理的。

事实上，它们被描述为 类似于带有银行账户的在线聊天室，因为 几乎任何地方都可以访问互联网并加入 DAO， Florence Guillaume，a纳沙泰尔大学法学院教授告诉该杂志。

2016 年的 DAO

早在2016年 ，当第一个去中心化自治组织之一——无益地命名为 The DAO 在以太坊区块链网络上成立时，事情看起来并不乐观。成立几个月后， The DAO 被黑客入侵，损失了6000万美元，导致以太坊社区仍处于萌芽状态，最终导致硬叉恢复被盗资金。一段时间以来， The DAO 给分散的自治组织蒙上了阴影。

关于The DAO点击此处查看盗窃案的具体细节

今天，这些透明的社区组织仍然面临着严峻的监管和法律挑战。他们需要纳税吗？他们能开立银行账户或签署法律协议吗？他们可以对其他 DAO 提起诉讼吗？

律师 Louis Lehot 和 Patrick D. Daugherty写道： 没有 ‘ 模范 DAO 法案 ’，就像有 ‘ 模范商业公司法案 ’ 一样。”它们 “ 在法律上是前所未有的 ”。关键决策，例如决定如何使用资金，通常由数以千计的成员/所有者投票决定。不用说，决策可能很麻烦。

关于 DAO 的一些事情：它们通常是托管在以太坊（但不是比特币）和其他区块链上的合作伙伴，可以处理称为智能合同的软件代码块，并在满足某些条件时自动执行。例如，如果航空公司的航班延误了四个小时（即条件），则使用智能合同代码向购买飞行保险单的乘客触发支付。

大多数 DAO 通过出售代币筹集资金，给投资者/所有者投票权。如果 DAO 投票支付股息或通过代币价格升值，代币所有者将赚钱，类似于投资者在可口可乐等上市股份公司赚取利润的方式。

商业模式更好？

“ DAO 蒂尔堡大学商业与金融法教授 有一个未来Erik Vermeulen 告诉杂志，鉴于其透明度、安全性和开源治理协议，这意味着不断探索和测试弱点。此外，他们不鼓励寻租，即通过操纵公共政策或经济来增加利润。这类似于公司游说政府提供补贴。Vermeulen 补充说，由于它们的分布式特性，它们旨在阻止自然和政治垄断。

但它们真的比传统的组织商业模式好吗？并不是每个人都同意。当前的代币系统可能无法防止垄断，因为有些人可能有很多 DAO 代币可以控制投票结果，沃顿商学院史蒂文斯金融创新中心董事总经理 Sarah Hammer 告诉杂志，添加：

所有 DAO 都不一样，有些 DAO 结构是为了促进其他 的包容性DAO 限制其成员资格，以应对称为令牌门控的东西。令牌门控要求 DAO 成员进入 DAO 的 Discord 服务器或网站验证他们在加密钱包中持有 DAO 的 NFT 令牌。”

新南威尔士大学高级讲师 Eric Lim 告诉杂志： 使 DAO 不同于过去组织的决定性属性是使用区块链作为信任的根源，因此决策的输入和输出是不可变和可审计的。这代表了传统集中组织的进步，EricLim称之为 零和游戏 。

在过去的一年里，DAO 在主流媒体上引起了更多的关注，揭示了它们的优缺点。ConstitutionDAO 于 11 成立于短时间内，几天内筹集了罕见的美国宪法首版印刷书，为苏富比拍卖筹集了4700万美元。

金融快闪族 DAO在许多人看来，这是一个标志性的成就，如果成功，它将提交很多 （例如，在博物馆），而不是一个人，可能永远不会展示它。

然而，一旦投标开始，显然可以使用 DAO 透明分散结构。大家都知道ConstitutionDAO 筹集了多少资金和可以/出价的金额ConstitutionDAO 的问题是，最高出价可能是完全透明的， David Friedberg解释道：卖家只会对 DAO 出价以获得他们的最高出价Citadel 首席执行官肯定·格里芬（Ken Griffin）带着这份罕见的文件回家了。

因为DAO 能迅速成立并解散特殊事件ConstitutionDAO 的核心团队很难想出一个回报投资的计划，因为贡献者在网上群聊中争吵不休，《纽约时报》报道。 的平均投资约为 200 美元，但现在投资者可能不得不支付这么多费用来收回他们的加密货币。

成长的烦恼

然而，这种经历并没有让 DAO 的支持者灰心丧气，他们断言增长挑战和任何创新一样可预测。这些实体旨在 Web时代蓬勃发展。DAO 的决策过程可以通过实施数字时代的变体（如委托投票）来简化，因此忙于研究提案细节或细则的所有者（即代币持有者）可以将投票分配给值得信赖的人。第三方。

就像安永全球区块链负责人 一样Paul Brody 解释说，如果管理层表现不佳，大公司的股东现在可以投票否决管理层。在实践中，这种情况很少发生，但委托投票改变了一切。委托投票权将是一场革命，而不仅仅是 DAO，布罗迪告诉杂志，并补充道：

随着人们对区块链和传统股市的广泛投资，有可能跟踪从高管薪酬到碳足迹的所有关键问题。将您的投票委托给行业有能力的专家将使业主在这些公司的管理中有更强大、更清晰的发言权。

Wright 基于智能合同的投票计划可以让更多的人参与决策，至少比收集和验证更繁琐和昂贵的投票系统更昂贵。 智能合同投票协议的可用性可能会使一些企业在利益相关者之间使用自己定制的决策权分配。

DAO 还可以改变项目的雇员及其报酬方式。 毫无疑问，DAO 波士顿大学 是工作的未来Questrom 商学院教师 Anne Connelly 告诉杂志。康奈利说：在一个日益全球化的社会中，能够在国际上招聘和跨境支付加密货币的好处将提供前所未有的竞争优势。这些自治组织为参与者提供了比传统公司更多的权力。工人对工作成果有更多的自主权，发展中国家的工人不太可能成为地理阶级差距的受害者。

然而，其他人则更加谨慎。 我们还没有完全这样做， Vermeulen 说，并补充说 DAO 仍有技术和操作缺陷，可能容易受到 的影响Sybil 攻击 和 51% 攻击 ，而 Guillaume 补充说， DAO 可能不会取代传统公司，但会为现有企业和社会组织提供新的替代方案。它们将成为特定案件的首选，但它们将被立法以及如何合法对待 DAO进一步解释说：

如果这类组织具有法人资格，并为其成员提供有限责任，寻求法律结构的企业家和其他人可能更倾向于选择创建 DAO。”

根据 Miorelli 说开源法律工作和开源去中心化建块是 DAO 未来可以给每个人带来两种降低交易成本的方式。 这也适用于资助正在进行的项目。DeFi 项目的核心创新——很多都是 DAO 管理——当交易成本下降到接近零的水平，当不可改变的合同使过时和分类规则（如公认的投资者法规）不可能时，可获得回报。

治理挑战依然存在

DAO 需要克服一些关键障碍，比如分散的治理结构，有时无法很好地处理冲突或竞争。 在分散的社区中协调和组织活动绝对是困难、复杂和笨拙的，林说。与此同时，Guillaume 补充说： DAO 治理结构需要达到一个点，即使用智能合管理资源比使用传统组织结构更容易、更适应。

但是，DAO 不能完全消除人为因素和所有隐含的限制DAO 不能解决人类组织的问题，但公司不能。米奥雷利说，没有法律或组织结构可以消除人际冲突，并补充说，任何组织都可以努力管理这些冲突。

在宣布 DAO 在组织商业模式的未来之前，还有其他犹豫的原因。有融合的危险，例如，DAO 演变成类似于传统自上而下管理的公司。这是布罗迪心中的一个问题： DAO 什么时候不再是一个真正的参与生态系统，而是一个看起来只是另一种风格的股东——现在是一个利益相关者——拥有一个全职管理团队和一个非常公司——像等级系统？

DAO 会不会只是一家有代币而不是股票的公司？布罗迪问： 或者，这是否意味着用户和所有者之间的高度重叠、参与和参与？ 我认为 DAO 是人们会考虑与合伙企业、独资企业和公司一起考虑的几种业务结构之一， 他继续说，尽管他预计大部分区块链业务将是 DAO 以及许多由 协议驱动的技术业务 管理。

更多的监管即将到来？

另外，一些 DAO 似乎好得令人难以置信—比如 OlympusDAO，它曾经抵押过那些愿意抵押它的人OHM 代币人支付2681.5% 的 APY。有人认为 DAO 只是庞氏骗局，有人认为可能是 DeFi 的未来。然而，围绕喧嚣表明，这些互联网本地实体可能会受到更多的监管。这将确保 DAO 未来？

答案不清楚。Hammer 指出，尽管美国的一些州，如怀俄明州，已经颁布了 DAO 立法，但 很多其他州都没有这样做。另外，有些 DAO 可能特别涉及联邦法规和证券法。

我想 DAO 不会很快取代传统的公司形式Hammer 告诉杂志。例如，根据《特拉华公司法》成立的传统公司包括不完善的结构，如代理投票，但经受住了时间的考验。

此另外，取代传统公司成为主导的商业组织模式 需要彻底转型联邦金融监管框架，这在不久的将来是不太可能发生的Hammer 补充道。

跨界合作

总的来说，去中心化自治组织有很多令人兴奋的地方DAO 是第一个以完全信任和透明的方式实现大型团体合作的结构。

康奈利告诉杂志： 使用区块链，一大群地理分散的人——许多人可以匿名——现在可以合作，我相信任何决定都是社区的真正意愿。

它还涉及 一种冷静的区块链技术，平等对待社区中的每个人，并允许 不同于我们习惯的激励结构 。这是关于包容所有权和做正确的社区，Eric Lim补充道。尽管如此，DAO 不太可能完全避免挑战传统商业组织的治理问题，Miorelli 警告说：

我认为 整个大学部门都致力于优化组织DAO 对纪律的需求不亚于传统公司。无论法律结构或名称如何，重要的是人。

DAO 也需要一种共识的心态，这可能需要一些人的习惯。Eric Lim尝试了几个 DAO，他说这与大学的运作模式形成了鲜明对比。 在 DAO 中，我不得不说服几乎任何人为项目提供资金， 他说。 此外，人们被鼓励与我交谈。一个共识是，如果为社区提供价值的项目得到资助，社区将发展壮大。

那么，DAO 真的代表改进现有的东西吗？

Eric Lim说： 我是个乐观主义者，我相信 DAO 内在价值主张。人们对 DAO 的批评——它们笨拙、凌乱、难以控制，就像人们对民主哲学的批评一样。在我看来，两者都是永久性的工作。