Synthetix 近期取得了一定增长。文中致力于分析 Synthetix 现阶段的独特之处，它近期的表现以及为何 V3 是 DeFi 的一项重大创新。

Synthetix 的现况

Synthetix 于 2017 年于 Kain Warwick 和 Justin Moses 发布。此项目最开始被称作 Havven，提供了一种由数据加密资产超量抵押的稳定币（nUSD）。自从那以后，该协议已取得长足的进步，目前在以太币主网上线和 Optimism 上带来了资产合成方式。

现如今，Synthetix 扮演了很多 DeFi 协议的流动性层。在 Synthetix 上，客户质押贷款原生代币 SNX，用以锻造 sUSD（生成美金）。因而，sUSD 是 Synthetix 原生稳定币，由 SNX 超量抵押，并代表客户在协议里的负债。

因而，是建立在 Synthetix 基础上的协议可以用的总可以用流动性，在于抵押物（即 SNX）在协议里的总数。为何用户要抵押 SNX 并实现这类生成流动性呢？由于抵押者会得到原生态 SNX 货币奖励，而且还会得到利用这类生成负债产生费用（现阶段年化收益为 40%）。假如抵押的 SNX 总数小于特殊阀值，将会增加 SNX 的投放量，进而吸引更多用户抵押 SNX 并提高流动性。

Synthetix 里的流动性适用二种不同种类的资产：现货和期货。现货交易生成品追踪各种各样资产，如数字货币、大宗商品现货、外汇交易等。这也是客户在没有具体拥有该资产的情形下获得其基础资产的一种方式。生成期货交易用户可以买卖各种各样资产的金融杠杆期货交易。Synthetix 里的流动性当做这些交易的交易对象。因而，SNX 抵押者担负敌人风险性。这就意味着，假如利用 Synthetix 流动性买卖交易协议上的交易者（比如 Kwenta）得到巨额利润，抵押者负债将会增加，相反也是。但是，有体制能够减少这个风险，包含在交易行为有偏差时，为投资者所提供的套利机会（资金费率）。这旨在使给予流动性的服务提供者（SNX 抵押者）做到对冲交易中性化，而 V3 将引入防护风险性。

Kwenta

到目前为止，Synthetix 的总体锁住使用价值（TVL）为 3.75 亿美金，这就意味着早已抵押了使用价值 3.75 亿美元 SNX。一个是建立在 Synthetix 以上并利用该协议流动性的例子是 Kwenta。Kwenta 是一个在 Optimism 里的不断商品期货协议，本身没有原生态流动性，而是通过 Synthetix 传承流动性。Kwenta 上的各种买卖对都以 sUSD 计费，因此为了买卖这种生成资产，客户必须通过质押贷款 SNX（或在市场中选购 sUSD）来锻造 sUSD。

Kwenta 上所产生的全部交易手续费都付给 SNX 抵押者。均值来讲，Kwenta 大概占据着利用 Synthetix 流动性的协议所形成的相关费用的 60-70%。还有其他的是建立在 Synthetix 基础上的协议/前面，包含：

Lyra;

Thales;

Kwenta;

dHedge;

Polynomial.

Infinex

Infinex 是一个链上不断交易中心，旨在以中心化的方式为链上仿真模拟在中心化交易所买卖交易感受。因为操作界面和感受是这个协议的关键，因而可提供「简洁」和「专业性」方式，便于比较容易吸引住新投资者。

该协议将不会会有不同的原生代币，而是通过 SNX 整治。除此之外，全部收益将主要用于通过投资和抵押 SNX 来加深 Synthetix 里的流动性。买卖量越大，对 SNX 的消费就会越大，流动性也越重。这可能形成一个稳步发展。

Synthetix V2 指标值

以下是来源于 Token Terminal 的数据图表，显示出了 SNX 的价格以及利用 Synthetix 流动性开展的交易量。如下图所示，近期的链上活动和 SNX 的当前价格中间存在一定的矛盾。

最近，Synthetix 上线了许多产品，在其中 Perps V2 更新有所增加主题活动方面发挥了重要作用。该更新引进了各种各样生成资产，可在诸如 Kwenta 什么的协议中使用。值得一提的是，Synthetix 从 Optimism 获得了大量的 OP 货币，这种货币被用来像 Kwenta 这种协议，以激励用户本产品。除此之外，Kwenta 还额外派发 KWENTA 货币，以获取更高鼓励。

以下是 TVL 的数据图表，在 Synthetix 的情形下，它和 SNX 的价钱紧密相关，如图所示。主要是因为如同上面提到的，SNX 是唯一能够在这个协议上质押的资产。

Synthetix 是 DeFi 中的关键基础设施建设，其流动性被好几个协议应用，如前所述。现阶段，流动性或 TVL 限制取决于仅有 SNX 还可以在 Synthetix 上质押贷款。这将在 V3 中发生变化。

Synthetix V3

Synthetix V3 包含一系列更新，将 Synthetix 提高到一个新的水准：为 DeFi 给予跨链流动性层。V3 目前正处 alpha 环节，不同的功能会逐步发布。

TLDR

多抵押品，而不只是 SNX；

无需许可的流动性层；

开发人员友善的生态体系；

无缝的跨链完成。

多抵押质量押

多抵押质量押是 Synthetix V3 企业愿景的根本原则之一。现阶段，仅有 SNX 能够质押贷款，以获取生成现货交易和不断销售市场所采用的流动性。V3 引进了保险库设计方案，每一个保险库由一种抵押品（货币）意味着。一个保险库能是 ETH，另一个是 SNX，第三个是 wBTC。组成这种保险库的抵押品种类是由整治使用的。除此之外，保险库可以加到池里，供期待利用特殊流动性的协议应用。比如，一个池需要由 ETH 保险库和 DAI 保险库构成，然后再在链上衍生品市场（如 Kwenta）中使用。其中一些益处包含：

做为质押贷款者，你可以选择给予哪一种资产做为抵押品，并获取收益，具有大量随意。

因为池与特定销售市场密切相关，质押贷款者能够避免风险性。风险预防的投资人可能也就向 BTC 和 ETH 销售市场所使用的池给予流动性，而不属于风险性更高资产。

因为池与特定销售市场密切相关，能够更好的对冲交易，减少了交易对手风险。

无需许可的流动性层

根据 V3，开发人员可以通过无需许可的方式在 Synthetix 上建立利用流动性池的新市场。DeFi 中的一个重要阻碍要在初期创建流动性，一般通过一系列发行代币来激励。

除了可以挑选销售市场应当融合什么流动性池外，销售市场创始人也可以选择用以其产品的预言机，并且为流动性服务提供者建立自定义的奖赏构造。一个新的生成资产的上市便不再根据整治开展，而可以轻松实现。这种资产能够是以现货交易 OP 到 ETH 期权的其他东西。

Synthetix 最后将充当一个流动性即服务的平台，可以轻松地被新产品整合。

无缝的跨链完成

Synthetix V3 的最终目标要在一切 EVM 链上都可用。所谓 Teleporters 将使在一个链上所提供的流动性还可以在别的链上应用。比如，如果客户向 Optimism 的池带来了流动性，Arbitrum 里的销售市场能够利用这种流动性来支撑他的服务平台。

以下是 Synthetix V3 现货市场的构造简述：客户把它资产存进保险库，这种保险库被导入到特定池里。这种池能够被协议应用，用于在 Synthetix 流动性池以上建立销售市场。这些市场是客户在建立在 Synthetix 里的 dapp（如 Kwenta）上进行交互对象。

通向 V3

下列简单介绍一下详细版本 Synthetix V3 发布之前计划：

稳定币转移 ——V3 引进了一种新的生成稳定币，以取代现阶段的 V2 sUSD。名字还不确定，但有一个建议就是将新的稳定币保存为「sUSD」，再将现阶段的 V2 版本号改名为「oldUSD」或「legacyUSD」。随着时间推移，伴随着一个新的 V3 稳定币和合成资产得到流动性和创变，客户可以将把它资产从 V2 转移到 V3（根据 Curve 池）。

Perps V3 ——Perps V3 将引入上面提到的多抵押品。对在 Kwenta、Polynomial 等协议上的交易者而言，最主要的是全部生成资产（不单单是 sUSD）都可以用于买卖交易抵押品。UI/UX 都将更简化和形象化。绝大多数关键编码已完成，贴近财务审计。测网有可能在 7 月中后期发布。

将 V2 SNX 质押贷款者升级成 V3 LP——隐私功能容许现阶段的 SNX 质押贷款者转移到 V3，而不需要清偿债务或关闭交易头寸。( SIP-306) .

Teleporters——Teleporters 是 V3 跨链作用的关键部分。为了达到跨链流动性的应用，它在一个链上消毁 sUSD 并在另一个链上锻造 sUSD，从而消除了滑点和跨链桥要求。Teleporters 现阶段即将上线，并且在好多个检测在网上运作。( SIP-311) .

跨链池生成——这也是完成全链流动性企业愿景所需要的另一个关键层面。它让行业和池可以真正了解别的链上抵押料的情况。依靠这一功能，一个新的不断销售市场可以在一个链上运行，并利用另一个链上的流动性。现在正在测网内进行（SIP-312）。

结束语

Synthetix 的最终目标十分令人激动，但重点在于挖掘需求并吸引开发人员搭建利用 Synthetix 做为流动性层解决方案。越多协议（如 Kwenta）在 Synthetix 上搭建，流动性服务提供者（Synthetix 里的质押贷款者）可获得更高的收益。伴随着回报率的提升，所提供的流动性会增加，而更深层次的流动性将吸引更多协议来建立在 Synthetix 以上。这是一个相辅相成的良性循环。

如上所述，SNX 质押贷款者获得费用含有 60-70% 仅来源于 Kwenta 上的交易者。Kwenta 里的买卖遭受很多 OP 和 KWENTA 货币排出的明显鼓励，因此很难可能近期流量增长的水平。