原文作者：0x137，律动 BlockBeats

上周末，DeFi灵魂人物 领域Andre Cronje 清理自己Fantom所有生态资产，并宣布离开 DeFi 和加密领域。Fantom 生态响应下降，Token 价格和 TVL 在短短几个月内经历了极端「过山车式」体验。

实际上，DeFi 在 AC 离开前已经表现出明显的疲劳，Solidly 是他重振 DeFi 的机会，但还是以失败告终。DeFi 的问题在哪里？未来如何发展？

在 AC 退出加密行业后，出来了很多关于他生活的文章，大部分都是列出这个 DeFi 领袖的「硬核」发展生涯。但人们似乎忘记了他对金融收入优化的强烈兴趣。纵观他的加密生涯，这似乎是他一直痴迷的。

在成名前，AC 总是去寻找Aave、Compound等待贷款平台上的最佳收益策略，并在这些平台之间不断跳跃。但这不仅是 gas 成本高，浪费时间，所以 AC 将这个寻找最佳收入的过程写成代码，命名 iearn。为了使代码更准确，需要更多的人参与其中，进行更多的存提款操作，Yearn 就这样诞生了。

这是一个简单的收入优化器。如果资产存入其中，平台将自动为用户实施最优化的收入策略。虽然后来推出了Uniswap等DEX合作的流动性挖矿，以及更为复杂的YFIToken，Yearn 的核心理念还是很简单的，就是为用户提供最简单、最优化的金融服务AC 看来，「Deposit And Forget」是 DeFi 产品的精神和灵魂。

在「Curve现象」出现后，AC 又一次见到 DeFi 希望。他想结合 veToken 和协议有流动性模式的潜力，重振 DeFi。1 月初，AC 一天连发三文，阐述了自己新项目 ve(3，3) 愿景，沉默数月 DeFi 社区瞬间一片哗然。

ve(3，3) 或现在的 Solidly 通过持有更多的 ，它也是一个收入优化器SOLID Token，用户可以投票给自己的资金池，获得更高的回报(节奏注释，在《AC 拼命宣传 ve(3，3) 到底是什么？Solidly 详细介绍)。

Solidly 本该是 AC 的巅峰之作，但最终却成了自己的滑铁卢。

一切似乎都是从和 Daniele Sesta 合作开始出错。后者是 Frog Nation 的创始人，也是 DeFi 领域的另一个灵魂人物，他创造的 Abracadabra.money 以及 Wonderland 曾经只手撑起Avalanche生态的 TVL。

这是强强联合，Daniele 负责 Solidly 宣传及公关事宜，AC 一如既往地埋头开发。结合 Frog Nation 以及 Yearn 生态力 Solidly 可以让任何 OG 毫无疑问，协议黯然失色。

官宣合作后 AC 的推特背景用图，左侧为 AC，右侧为 Daniele

但让所有人都没想到的是，Frog Nation 链子在关键时刻掉了。

1 月 27日 Frog Nation 的 CFO 0xSifu 被曝涉嫌参与多个诈骗团伙，社区再次爆炸。 在社交媒体上一直不活跃AC 立即在推特上回复，指责 Daniele 失职。此时 AC，有明显的疲劳。

最终，Daniele 必须退出 Solidly 开发，赶回自己的后院灭火。虽然这次事件不对 Solidly 造成严重影响，Fantom 的 TVL 一路飙升，但 Daniele 的离开是 Solidly 的失败埋下了伏笔。

要知道，AC 对公关没有经验，在社交媒体上也很常见「失踪」状态，在 Daniele 离开后，AC 必须独自处理公共关系和开发工作。更重要的是，原来的生态联盟现在变成了 AC 和 Fantom 生态独角戏，人们很清楚，靠 Fantom 本地协议支持 DeFi 半边天几乎是不可能的事。

这个问题其实是 Solidly 端倪出现在上线前。为了获得 SOLID Token 初始配额，协议 TVL 必须排在前20 ，但原本比较好的竞争，在 veDAO 这个外国协议的截留变得烟雾弥漫，各种联盟和吸血鬼一个接一个地攻击，协议开始为用户提供越来越离谱的 APY 以争抢 TVL，没有人愿意专注于产品开发。然而 AC 不但没有及时纠正这种行为，反而火上浇油，鼓励 TVL 竞争，这让很多 Fantom 原生协议的用户积下了不少怨恨情绪。

在 Solidly 正式上线后，开发团队的问题彻底暴露。前端 Bug 导致用户交互体验差，资金池漏洞让很多人流失了大量资金。Fantom 网络严重堵塞，使 AC 推特里充满了辱骂。

在项目表现不佳和社区舆论压力下，AC 删除了自己的推特账号，最后选择了离开 DeFi 和加密世界。

作为开启 DeFi Summer 灵魂人物，AC 和他的 Yearn Finance 似乎从一开始就是 DeFi 植入了「追求 APY」想法。想法本身虽然没有错，但和很多事情一样，好的想法也会产生意想不到的后果。

在 DeFi 出生初期，如 Aave、dYdX这些主流协议提供真正分散、方便的金融服务，没有自己的 Token，注重产品创新和体验优化。

但不久 Compound 就推动了一波新的浪潮，即流动性挖矿。通过提供自己的 Token COMP，Compound 可以为平台的流动性提供商提供更高的 APR。一时间，Compound 市场份额大幅飙升，DeFi 风向标也逐渐开始倾斜。

在宣布 COMP 流动性挖矿后，Compound TVL 在短时间内迅速飙升

之后便是 Uniswap 等专为交易 Token 的 DEX 崛起，流动性挖掘也成为协议启动的主流模式。从这里开始，DeFi 对 APY 依赖越来越深，走上了不归路。

为了解决 DeFi 1.0 流动性跑路「矿难」以 为问题Olympus 为代表的 2.0 协议提供了更高、更持久的 APY，然而 2.0 模式的 DeFi 协议显然变得非常极端。

对于 DeFi 1.0 协议来说，获取流动性是为了促进去中心化的市场交易，但 2.0 协议没有实际场景，但更像是庞氏骗局「协议控制流动性」成为一个快速笼络资金，甚至大搞 Rug 的途径。

而随着 Curve War 兴起的 veToken 模式，也陷入 APY 战争的泥潭，协议之间的竞争不再是应用场景和用户体验，而是更高的 APY「贿赂」。

Solidly 的失败很大程度上是由于这种恶性 APY 竞争。类似 veDAO 没有这样的协议DeFi 带来任何实质性的创新，单纯依靠更高的 APY，就抢占了 Fantom 大量原生协议 TVL。这种现象对认真开发的团队造成了很大的打击，也开始了更多的投机项目。

自流动挖矿兴起以来，DeFi 逐渐误入歧途。协议解决的问题不再是如何为用户和行业提供更稳定、更方便的金融服务，而是如何提供更高的 APY、获得更高的 TVL；用户不再 DeFi 作为稳定收益的来源，是投机的渠道。只要 APY 够高，不顾一切地冲进去。

与一年前相比，今天的 DeFi 变成了瘴气，变成了 APY「成瘾者」。

和流动性挖矿一起诞生DeFi 领域的「Token 文化」，但不同于公链，为自己的 Token 寻找价值赋能一直是个麻烦 DeFi 协议的主要问题。

对于 Uniswap 等 DeFi 1.0 应用，Token 是协议用来吸引流动性的工具，流动性提供商为交易池提供流动性，并获得本协议 Token 作为回报。这种模式在一开始就产生了显著的效果，但很快就暴露协议的用户，用户不需要协议 Token，换句话说，这些原生 Token 无法捕获和分享平台创造的价值和收入。

以 dYdX 例如，用户进行日常合同交易和 DYDX Token 没关系，它的功能仅限于控制投票、交互折扣等「无关紧要」所以对于流动性提供者来说，原生 Token 没有长期持有的价值，挖卖成了巨鲸的常规操作。一旦 APY 开始下降，这些「雇佣兵」资本会逃跑，然后引发「矿难」。

要解决这个问题，DeFi 2.0 干脆把 Token 成为协议本身，如果用户想使用协议，必须持有协议 Token。但是为了保证更高更持久的 APY，对 Token 本身的稀释变得更加疯狂。

DeFi 2.0 最大的问题，就是没有实际的用途，协议就像一个庞氏骗局，依靠不断流入的资金为协议提供「背书」，并为 Token 持有人创造虚假 APY。Token 价格完全取决于用户「协议背书」信任这个承诺。但我们知道，这种背书从未发生过，Token 的价格终于一泻千里，让 2.0 成为平均寿命最短的 DeFi 版本。

Olympus 原生 Token OHM 价格走势图较最高点下跌98%

在 Curve War 起火后， 起火，Token 授权问题在一定程度上得到了解决。通过 锁仓veToken 授予收入投票权，Token 对流动性提供商有一定的实用性，但这种实用性带来的价值赋能仍然有限。

以 Curve以 为例，对于流动性提供商来说，尽管有更多的 veCRV 能带来更高的 APY，但收入最终还是以 CRV 结算，要么锁仓，要么卖掉，没有其他效果。也就是说，veToken 模式只是为了缓解原生 Token 销售压力仍然无法捕捉协议本身的价值。

实际上，AC 我也公开质疑过「Token 文化」对于 DeFi 的必要性。的确，即使没有 Token，DeFi 协议还可以为用户提供方便的金融服务。不是 DeFi 协议不能有 Token，「Token 文化」本质是持有 Token 用户可以通过 拥有网络的一部分Token 捕捉网络成长创造的价值。但目前，DeFi 协议的 Token 没有这样做。

AC 的离开是 DeFi 留下了一个空白，但也帮助这个空间带走了很多淤泥。尽管没有人知道 DeFi 未来会如何发展，但通过这次事件，我们可以反思什么样的 DeFi 是可持续和有价值的。也许，他的离开会变成 DeFi 发展的又一个转折点。

LUNA 一直被很多人视为庞氏骗局，是的「空气币」，但无论是之前的恐慌市场，还是这次 AC 离场事件，Terra 的 DeFi 生态都经受住了考验，没有受到太大的影响。诚然，Terra 确实存在「死亡螺旋」但它的真正价值是很多人没有看到的。

UST 市值稳步上升

Terra 所做的是通过区块链技术改进电子商务的支付流程。长期以来，加密世界和现实世界之间存在着自然屏障，Token 因为价格波动大，不能真正应用到现实生活中Stablecoin 已成为桥接这两个世界的重要工具。

但与大多数算稳协议不同的是，Terra 真正考虑到法定货币的强区域性Stablecoin 系统实际上是一种与各种法定货币挂钩的丰富货币组合，通过生态实体应用满足不同地区和场景的需求，包括美元、韩元、泰铢等。

在链下，CHAI Pay 帮助企业和个人通过电汇、本地网关、信用卡等 20 支付渠道，节省大量时间和成本；用户可以在链上通过 Mirror 获得美股交易的敞口。Terra 生态中的各种投资需求最终传导回 UST，以 LUNA Token 的形式为持有者捕获网络创造的价值。

在 DeFi Summer 初期，Compund、Aave、Yearn、Curve 这些 OG 项目之所以成功，就是因为它们致力于为普通群众提供触手可及的金融服务，这才是市场和广泛受众真正需要的，也是能创造真正价值的产品。而 Terra 今天的成功也是如此。

DeFi 甚至整个 crypto 领域仍然充满了个人崇拜，从这个角度来看，AC 离开也是一件好事。它为其他开发者留下了更多的发展空间，使整个行业更加理性。

在 Andre 退出后，Fantom 基金会发表声明：「Fantom 从不是一个人的团队」。

Yearn Finance 成员在推特上认可了团队的贡献，并表示未来将继续 DeFi 带来更多创新产品。

社区也站在关键时刻，维护必要的基础设施。

DeFi 未来将有不止一条发展道路。更重要的是，更多的开发者愿意默默地为这一领域做出贡献。幸运的是，这就是我们所看到的。