作者：knower

编译：DeFi之道

大多数经济学倾向于认为市场参与者几乎总是理性行事。虽然经济模型有时可能反映出与行为者最佳利益的微小偏差，但它们并没有考虑到这些非理性行为的频率。人类是如此复杂，从事无限不同的生活，几乎不可能以理性或有效的方式显示这些行为--这就是经济学的问题。在第一段中，我想澄清一下，我对经济学的研究不多，但我可以说我读了很多书。如果我收到一些愤怒的私人信件，我可以很容易地证明我说了什么--让我们继续。

我不会试图解释非理性市场行为的例子，因为我们都非常熟悉散户投资狂热的最新发展情况。无论这是否可以归因于Dogecoin/Elon Musk效应或Robinhood崛起无关紧要--尝试个人投资运气的人比以往任何时候都多，这使得他们的集体净资产遭受了损失。与其学习一系列无休止的东西WallStreetBets上关于-在75%的账户帖子中，我更愿意研究经济学家在不知不觉中采用的偏见，这导致了旁氏经济的伟大诞生。

我们都熟悉决策树（decision tree）概念。我们每个人在一天内做的每件事都面临着无数的选择。选择其中一个而不是另一个可能会产生影响，这可以延伸到整个生活的规模。没有人是完美的。我们不断犯错误，希望我们的生活能反映出我们头脑中可能的样子。人性是实现比自己更大的目标。无论你是想统治一个国家还是实现你脑海中的理想幻想，这种动机都是与生俱来的。你可能是安阿伯的会计师或日本六年级学生，但你的生活是独一无二的，梦想着在任何特定的日子里可能发生的不同场景。

虽然你面前的环境可能需要你有一个家，然后支付账单，为你的家人购买日常必需品，但这些都是你的决定--它们不需要计算，因为可以肯定的是，绝大多数市场参与者会毫不犹豫地首先满足这些需求。如果没有不可预测的情况，如失业或自然灾害，基本上可以认为这种情况会保持正常。

显然，有一个经济模型来确定这些事件的可能性，并衡量任何非理性的影响，但大多数经济学家专注于确定未来事件的结果，并推断当前的模型来适应多年后的市场情况。如果这还不够明显，（换句话说）我并不抱怨我缺乏对黑天鹅场景的思考。我们中没有肖像Nassim Taleb如此聪明（哈哈），那么当像他这样的人如此了解不可能的事情时，我们为什么要关心预测呢？为了弄清楚，我实际上在抱怨经济学缺乏创造力。

我想我应该说，我对经济学家的愤怒不如对整个经济学的愤怒。事实是，这些人被这些简单的计算所迷惑，以转移人们对以下事实的关注：几乎不可能总结一个非理性的行为和欲望，旨在满足和实现超过70亿人的需求。无论你如何旋转它，一小群拥有常春藤联盟学位的人都无法解构我们称之为全球人口的巨大蜂巢，无论他们将事情分解为多少次供需假设。

由于经济模型对任何参与国际事务的国家都非常重要，这些模型可能会在不考虑 的情况下匆忙拼凑在一起"如果 "或 "这个怎么样 "事实上，这些情况对全球经济中的任何重要事情都有帮助。如果它能满足一个国家的领导人，那么工作就完成了，你就可以转向下一个问题。既然经济学家只能做他们想做的事，为什么他们要找到不可能的事情呢？

和其他人一样，这些人用薪水做他们应该做的事情，而做不可能的事情是浪费时间，不会让任何人满意。庞氏经济学从经济学的灰烬中崛起，为一门枯燥的社会科学提供了新的替代品，这门科学仍然存在，这并不奇怪。经济学很无聊，没有什么能让庞氏经济学变得有趣。我不是说需要经济学这样的领域rebase代币或Safemoon克隆的所有特征，但有一件事是可以的。我们经历了一个集体尊重政府的时代，因为越来越清楚皇帝没有穿衣服，你最好每年都把你的罗斯放在一边IRA存款扔进Tetranode储物柜。在过去的几年里，我们对权威的信任已经下降，任何人都应该清楚地看到这一点，这也反映在经济上，给了我们一个形象TSLA、GME和DOGE这样的宝石。遇到了旁氏经济学TradFi，尽管与我们在加密领域玩的庞氏游戏略有不同。

在庞氏经济学领域，公平竞争没有上限。Crypto它确实在这个游戏中发挥了作用，但绝不是这个学派的驱动力。庞氏经济学包括15位数APY重基OHM一切都分为元宇宙猫女。由于我们发现自己经常被归类为拥有数百万美元，我们目前正处于加密领域的混乱增长期jpeg对于任何将大量净资产投资于这种神奇的互联网货币的人来说，狗币的沙盒世界都是一种蔑视。许多人对这些对加密货币的讽刺感到愤怒，因为它们经常被夸大，并经常发展成人身攻击。这些人很少真正看到这个领域。嗯，我们的批评者是对的。看看我们。

如果CT所有直接或间接使用粉丝作为退出流动性的人都给了我一袋垃圾币，所以我必须雇佣10名员工为我解决垃圾。事实上，加密市场仍然如此PvP，你最好早点意识到这一点。我们想聚在一起哭，试图解决我们的问题吗？当然不是。本周，我们将向50家风险投资公司展示一个veTokenomics没有人会为元宇宙脱衣舞俱乐部项目感到羞模式，没有人会感到羞愧。这只是生意。

庞氏经济学带来了丰厚的回报，钱在我们自己的口袋里总是比肮脏的资本家好。那么我们该怎么办呢？我们将颠覆分散的金融，并制定我们计划在世界上带来的一些变化。我会向你展示的DeFi 3.0的理论。

显然，最近卖家比买家多。一切都很恐慌，价值也在下降。不幸的是，这似乎不会很快得出结论。也许我们在熊市，也许我们不是。我仍然很兴奋。

当代币没有上涨时，我们很容易感觉到DeFi这个领域什么都没发生，但你只需要在回声室外看看，就能意识到这个社区有多强大。有这么多项目正在建设中，他们正在做完全独特的事情，如果我想描述一切，那么我就会疯狂。相反，我将分享这个完全安全的链接，你应该点击它来导航@fomosaurus页面。这只是一个开始。现在有这么多建筑商在工作。因此，我认为中长期看跌绝对是负智商DeFi 3.0可能是什么回到我们卑微的开始，以及我们是如何走到这一步的。

DeFi 1.创建了0的特点AMM夏天有食品农场。Uniswap(现在还是)国王，Sushiswap试图推翻国王的地位，但被击倒了，yearn finance崛起，DeFi TVL从一无所有的快速发展。流动性采矿和农民已经成为一种行话，该协议试图在一个日益饱和的领域保持相关性。即使在今天，也有一些协议从这一时期开始存在。

从历史的角度来看，DeFi 1.0可视为高APY狂野西部与两池混合。我想说的是，不管DeFi有多糟糕，也有一些积极包括简单的用户界面（不一定是流畅的用户体验）和代币A换成代币B的能力，yearn finance和Curve wars(因为它们很有趣)。如果我们想最终推翻这个领域，所有这些都是很好的表现TradFi这个怪物，那么我们需要更多这样的东西。

过渡到DeFi 2.0的时间比你预期的要长，因为这种叙述直到2021年10月或11月左右才真正开始。我们可能都太熟悉了Curve wars和OHM分叉，但让我们再研究一遍，找出为什么这种叙事是对的CT影响这么大。veTokenomics模型可以说服无数投机者，因为代币基本上是所有协议所需要的，所以它们会上升。OHM离谱的APY它催生了1000万分叉，但几乎都失败了。讽刺的是，OHM唯一的分叉实际上做得很好Wonderland，但一旦他们的创始人之一被发现是罪犯，并被发现DAO扮演SPACs当它听起来不像它那么酷的时候，这一切都崩溃了。啊，即使是真的SPAC如果你想知道，就去看看Chamath一些例子。协议具有流动性（PoL）是DeFi 2.0的一个相当大的部分，因为即使没有多少协议可以用这动价值回到代币持有人Olympus仍能获得超过5亿美元的巨额资金。

尽管DeFi 2.0的叙事很快就消失了，但我认为它是成功的。不是因为我在顶部卖掉了CRV，因为这是测试CT掌握叙事能力的完美方式。

在我开始在Substack上发表关于Curve Wars帖子结束后，数百名比我聪明得多的其他作家开始报道这件事，导致了短暂的喜悦。我花在这一切上的时间都很模糊。我不敢相信已经是2022年了。我不会试图回顾过去，看看它持续了多久，但它很受欢迎，而且很快就流行起来。

我的整个TL回复是20美元CRV5000美元的价格目标OHM尽管实际上，价格目标veTokens不能给普通人提供很多东西。是的，协议会给他们很多钱，但他们为什么不呢？当他们能做到的时候Curve Gauge在引导他们选择的池子时，给你40%的年利率veCRVglOHMcvxDPX代币是一笔惊人的交易DeFi 2.0最终与市场的其他部分一起崩溃，但这是我进入加密货币的一段非常愉快的时光--从那以后，我就没有回头。

虽然有人试图继续DeFi 2.0叙事(还记得solidly)，但他们也失败了，主要原因是DeFi 2.0代币已经衰减了很多，没有人关心它们。这个短暂的阶段可以称为DeFi 2.25.因为叙事只是链上衍生出来的协议，没有人真正要求ve(3，3)代币挂在这条线上。为了我的理智，我们必须跨越DeFi 2.5或2.75，直接进入3.这样才有意义。

如果说DeFi作为一个整体，它做了一件好事，所以它教会了整个社区degens如何不断改进从投资者那里抢钱的过程。我们已经能够制定越来越复杂的协议，几乎能够立即吸引所有人的注意。不管怎样Fantom上的新DEX作为Trader Joe分叉操作，还是Harmony上23位数的APY我们都能做到重基代币。而且，不要表现得好像DeFi协议在营销上并没有变得更好，因为很多协议都很有趣，提供了很有视觉吸引力的网站。如果我们想推广的话DeFi对于复兴，我们需要回顾过去，专注于为那些真正能帮助我们实现目标的人提供服务，即社区。

不，这不是要求你提供社会安全号码进入白名单的那种NFT项目，但真正的支持DeFi并试图在TradFi创新我们传统观念的社区，让每个人都进来。

这一节的大部分内容都集中在我的好朋友身上@0xSami_基础论文和他在这篇神文中扩展的想法。我将简要介绍初学者Fat Protocol论文，论文是由的Joel Monegro2016年首次讨论(据说)。

Fat协议论文描述了系统及其应用之间的关系。Monegro以互联网及其最大应用为例Web2的特点是Fat应用>Fat谷歌和协议Facebook这些巨头积累了数万亿的市值，而互联网的基础设施只是存在的。在加密领域应用，Monegro提出了Fat协议理论--以太坊、比特币等区块链(我知道是老帖子)可以前所未有地积累价值，为小型应用建立基础设施，这将从协议的成功中受益。

用Sami换句话说，协议过于注重价值创造而不是价值获取。这方面的一个例子是Curve Finance与他们一起捕捉价值并将其带回协议和代币持有代币持有人的能力TVL没有扩张的手段。Curve能够作为像Convex该协议的跳板(或基座)提供积累价格同时带回值的机会Curve。Sami将此描述为开环系统与闭环系统的区别。可以说，我们对没有开口的循环持乐观态度。

我觉得这一切都很有趣，因为我从来没有想过Curve它背后的哲学，以及它们是如何变得如此强大的。当然，激励措施是好的，但任何人都可以在一段时间内进行激励，并保持相对稳定。Curve他们的护城河一直保持着和谐Uniswap并驾齐驱，成为稳定货币交换的首选。一艘船的深度流动性和激励措施是他们成功的原因，但是Curve现在已经超越了另一个应用程序位置--它们已成为基座。

如果你以前玩过乐高积木，你就会知道底部不能连接到何其他积木的顶部。这是故意的，因为底座通常非常大，旨在支持其他结构。Curve Finance游戏的游戏，我不可避免地把这篇文章发给乐高，要求更新他们的基础--但让我解释一下。

想象一下，桌子上放着一个主基座。让我们称之为协议层。为了进一步简化，让我们称之为以太坊，因为每个人都喜欢它Vitalik，而且DeFi从以太坊开始。在基座上，你可能会把一些块放在一起，上面有一些块，形成一个小堡垒--这些坊(基座)上存在的协议是我们的应用程序。尽管许多协议可以愉快地永远存在，并保持盈利能力和高水平TVL，但也有一些协议可以超越这种状态，成为基座本身--这就是Curve Finance。想象一下，Curve它自己的基座，堆积在我们以前的基座上的乐高砖上。

"等等，你刚才说不可能--"

我知道，但我们正在打破障碍，写历史，给我一些时间来解释。Curve由于我们已经看到，它已经超越了应用程序的地位，成为了我们自己的协议Convex和yearn从Curve搭便车的成功，并从Curve受益于深度流动性和市场份额。Convex、yearn和其他与Curve基于相关协议Curve基座上方的额外乐高块是以太坊基盘为基础的。看看我的图形设计师为我们制作的这张漂亮的照片DeFi正常应用与基盘应用的分离。

这不是很棒吗？如果他们能自己创建一个开环，不仅一个应用程序可以演变成自己的协议层，其他协议也可以在此基础上，最终复制这个过程。以下是Sami这篇文章的一段比我更好、更连贯地描述了这种情况。

那么，DeFi协议的下一步是什么？我给你一个非流动性治理代币的想法。

"但是等等，非流动性不好，因为--"

啊，给我一点时间。我们已经看到了从流动性采矿激励到转型PoL的高APY rabase代币的演变--如果我们把这些结合成一个代币，为用户提供绝对无法兑现的代币，会发生什么？鲸鱼控制DeFi，由于图像，他们可以从协议转移到协议cvxCRV这种奖励代币的流动性或容易干燥的流动性池。但这对小鱼和虾不利，因为它们没有投资组合的规模，无法在这个水平上玩游戏，并将陷入信息不对称的上游战争。如果协议可以通过提供收入来锁定（rl）或治理锁定（gl）用户可以很容易地显示他们对协议的信任和长期信念，以调整质押者之间的激励。这些代币仍然可以积累价值，为那些足够勇敢的人提供未来的收入份额，并在许多财富和痛苦的浪潮中个高的APY为了吸引投资者的注意，目的是揭示他们不是为了让任何人赚快钱--他们是为了那些真正为了技术而工作的人。这可能被称为ve(3,3)^2.因为协议可以实现阀门机制，或者我们可能应该完全放弃ve(3,3)。

现在你可以锁定你的CRV四年，但奖励是流动的，用户可以选择退出再投资，提供一个小的激励错位。我相信这个解决方案是消除那些只想要钱的人。

是的，我知道加密领域是99.9%的人来发财，但如果我们能长期做到这两点呢？将代币锁定在您相信的协议中，而不是打开25个标签并不断更新Dexscreener，确保你的协议在一次交易中没有被破坏或抹去75%TVL，这样的感觉不是很好吗？是的，在你跑到我的DMs在进来之前，四年对任何事情都有很长的时间，特别是当它涉及到将你的代币锁定在一个甚至没有四年的协议中时。我绝对肯定，该协议允许用户选择更低的时间框架，甚至看到锁定代币市场DeFi王国的JEWEL代币所发生的那样。

虽然这一切可能看起来很夸张，但我认为这并不超出可能性。DeFi而恢复则缺乏新的叙事DeFi社区导向肯定会让人们的注意力回到整个轨道上。也许我的梦想太大了，但我认为通过复制Curve我们实际上可以开始建立一些比我们自己更大的东西，为协议创造一些。在这种情况下，我们可能应该把它放在一边DeFi的名称改为OpenFi等等，因为最近的发展表明我们还没有达到应有的分散化程度。如果是协议的名字，我很抱歉，它只是朗朗上口，我喜欢它。

总之，也许这是我的白日梦。Curve Wars这是一个有趣的时代，让很多人赚钱，时间线更乐观，而我的substack时代正处于巅峰。DeFi 3.0可能与我讨论的非常不同，但我很高兴看到任何新的东西出现。如果你是一个努力适应叙事转折点的协议，你可以使用一些新的象征性原则来强调社区。这似乎是正确的NFT项目也很有效。

对我们所有人来说，不幸的是，这只是一系列的想法。考虑到99%CT我相信一切都会归零，这可能不会成真。咳嗽，别听他们的。

如果我能给你100倍的新股，我可能不会这样做，因为美国证券交易委员会。但假设我能给你一些过去一个月被严重忽视的东西DeFi代币代码，我会吗？

不管这个论点是否成立，我都很乐观DeFi未来可能比以往任何时候都要乐观。我看到了AMM与衍生品相比，有很多往任何时候都多DeFi的支持，而且在时间轴上普遍缺乏看涨情绪，这意味着我们早就该pump了--但我想我们必须拭目以待。

我曾经担心，由于学校和其他写作工作的压力，我已经开始们在一起了Crypto错过了，但不知何故，我在几天内变得精力充沛和兴奋。这真是不可思议。这篇文章的很大一部分是在凌晨4点左右写的。我尽力把我目前的想法和意见放在一起，尽管我不可避免地错过了我想说的话。

作为一个整体，DeFi需要回到它的起源。我们得到了太多的钱，与我们我们真正的事业--为大家实现金融民主化。如果最近在加拿大发生的事件不能唤醒你对我们情况的紧迫性，我真的不知道什么能唤醒你。如果你对公民的银行账户被冻结感到不安，也许DeFi不适合你。这就是我想说的。

一切结束时，一切都是庞氏骗局。Crypto这只是一个更小的庞氏骗局，匿名鲸鱼可以随时向你出售它们的代币，我们争论哪个协议可以提供最高的收入，即使在一个可怕的收入PvE它也可以在环境中继续下去。如果我们最终能实现所有人的民主金融，那就太好了。我们还有很长的路要走，在那之前，我认为我们只能继续利用彼此作为退出的流动性DegenSpartan毁掉我们所有人。